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什么是股指期貨交割?

股指期貨交割是指根據(jù)投資者持有的期貨合約的“價格”與當(dāng)前現(xiàn)貨市場的實際“價格”之間的價差，進行多退少補，相當(dāng)于以交割那天的現(xiàn)貨“價格”平倉。一般采用現(xiàn)金交割的形式。

股指期貨交割怎么計算價格?

股指期貨到期結(jié)算價國際上主要有單一價和平均價兩種確定規(guī)則。最早的股指期貨合約大多采用單一現(xiàn)貨收盤價作為交割價，容易產(chǎn)生“到期日效應(yīng)”和“三巫效應(yīng)”，發(fā)現(xiàn)這個問題之后有些市場將股指期貨的交割價改為最后交易日之后一日的特別開盤價，“三巫效應(yīng)”沒有了，但“到期日效應(yīng)”轉(zhuǎn)移到了第二天的開盤。后來大部分市場改用平均價規(guī)則。[1]

具體來說：(1)如果強調(diào)提高套利(套保)效率、減小期現(xiàn)貨偏離度、減小交割結(jié)算價與指數(shù)收盤或開盤價偏離度，則可能傾向于采用簡單收盤、特別開盤價作為交割結(jié)算價。(2)如果強調(diào)抗操縱性和避免到期日效應(yīng)，則可能傾向于采用收盤前某段時間的平均價，該方式確定的交割結(jié)算價相對復(fù)雜，以增大操縱成本。

目前大部分股指期貨都采取平均價方式來確定交割結(jié)算價。