廢紙價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)

四季度成品紙價(jià)高位運(yùn)行邏輯未變

今年以來，造紙行業(yè)上市公司股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，Wind造紙指數(shù)三季度更是從3500點(diǎn)漲至最高5020點(diǎn)。同時(shí)，造紙行業(yè)業(yè)績同比大幅增長。經(jīng)歷了全產(chǎn)業(yè)鏈的漲價(jià)風(fēng)暴，10月底以來，廢紙價(jià)格高位松動(dòng)，相比最高點(diǎn)回調(diào)30%。面對(duì)原材料價(jià)格下跌，下游造紙企業(yè)成品紙漲跌不一。

中國證券報(bào)記者了解到，目前造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)波動(dòng)較大，但在環(huán)保趨嚴(yán)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，總體上漲的邏輯未變，原材料國外廢紙漿配額緊張、下游消費(fèi)升級(jí)需求攀升等支撐因素明朗。季節(jié)性旺季疊加多地陸續(xù)出臺(tái)秋冬季限產(chǎn)政策，四季度紙價(jià)高位運(yùn)行可期。

廢紙價(jià)格高位松動(dòng)

10月底以來，廢紙各品類市場(chǎng)報(bào)價(jià)經(jīng)歷了同比兩倍以上漲幅后，從高位回調(diào)30%左右，出現(xiàn)高位松動(dòng)的滯漲現(xiàn)象。但受到環(huán)保趨嚴(yán)、外廢配額縮減、下游供不應(yīng)求等因素影響，廢紙價(jià)格相比往年仍然是翻倍行情。

近期廢紙價(jià)格高位松動(dòng)，暴漲暴跌的消息不斷。10月18日-10月22日，廣東、江浙部分地區(qū)的A類廢紙價(jià)格從3400元/噸跌到1800元/噸，但短時(shí)間內(nèi)又沖回最高點(diǎn)。緊接著，10月底以來，廢紙價(jià)格又從高位下跌了近30%。11月6日，“99廢紙之家”發(fā)布的公告顯示，在91家造紙廠中，86家下調(diào)了廢紙價(jià)格。山東棗莊某廢紙廠C類廢紙價(jià)格跌至880元/噸。同時(shí)，造紙行業(yè)另一重要原材料木漿，則在10月底頻頻傳出斷貨的消息。

對(duì)于廢紙價(jià)格暴漲暴跌的原因，百川資訊輕工行業(yè)分析師雷茜對(duì)中國證券報(bào)記者解釋稱，10月中旬，廢紙供給量加大，新的外廢配額到港，廣東等部分沿海地區(qū)廢紙規(guī)模激增，以至于短期市場(chǎng)供過于求，同時(shí)廢紙市場(chǎng)原有庫存加速出清，造成10月中旬價(jià)格暴跌。隨后不到一周的時(shí)間就漲回最高點(diǎn)，一方面與大型廢紙囤貨商控盤有關(guān)，另一方面下游造紙企業(yè)對(duì)廢紙的需求有增無減。最近一周的暴跌，與反彈力度過大有一定關(guān)系，產(chǎn)業(yè)鏈目前在尋找新的平衡點(diǎn)。

廢紙價(jià)格雖然相比年內(nèi)高點(diǎn)大幅回調(diào)，但相比往年，目前仍然是翻倍行情。對(duì)此，東吳證券輕工行業(yè)分析師馬莉表示，廢紙價(jià)格大幅波動(dòng)，非需求下滑所致，需求仍然堅(jiān)挺。

廢紙全年價(jià)格大幅上漲由其本身供需所致。廢紙來源方面，國廢規(guī)模大致是外廢的兩倍，二者共同決定廢紙市場(chǎng)供應(yīng)。2017年8月，環(huán)保部發(fā)布新版的《進(jìn)口廢物管理目錄》，禁止混合廢紙進(jìn)口，外廢體量縮減，外廢配額比較緊張。環(huán)保力度加大導(dǎo)致的供給端受限。廢紙需求方面，按照成品紙的類型，可分為主要原料和配比原料兩種。其中，文化紙依據(jù)不同的品種配比針葉漿、闊葉漿、廢紙漿。瓦楞紙的原材料基本全部是廢紙漿。成品紙的需求激增，是廢紙價(jià)格上漲的重要因素。業(yè)內(nèi)人士分析稱，目前來看，廢紙供給和需求并未發(fā)生大的變化，短期廢紙到港量激增的影響正在消化，暴漲暴跌的現(xiàn)象正在緩解。

值得注意的是，廢紙行業(yè)在暴漲暴跌行情中加速整合。據(jù)了解，中國外廢市場(chǎng)基本被歐美日韓企業(yè)包攬，這些市場(chǎng)的廢紙行業(yè)較為成熟。目前，國內(nèi)市場(chǎng)陸續(xù)根據(jù)品質(zhì)進(jìn)行分類細(xì)則，比如含水量不得高于12%等。廢紙流通標(biāo)準(zhǔn)化后，囤貨商得以控盤和整合，多地催生“垃圾王”、“廢紙王”等。

對(duì)此，雷茜表示，從目前情況看，廢紙行業(yè)集中度提高，大型囤貨商的舉動(dòng)可能引起廢紙價(jià)格的漲跌。同時(shí)，廢紙價(jià)格暴漲暴跌的區(qū)域性特征明顯。這與下游造紙行業(yè)集中度較高有關(guān)。目前國內(nèi)造紙企業(yè)主要集中在沿海地區(qū)，這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，紙制品需求量多。而廣東、江浙、山東等地屬于造紙大省，同樣也是廢紙供應(yīng)大省。