揭秘登云股份舉牌方益科正潤(rùn) 曾潛伏山東地礦借殼

一封上市公司被舉牌的公告，令一家神秘資本成為外界焦點(diǎn)。

2月5日晚，登云股份公告稱，益科正潤(rùn)金控投資集團(tuán)(簡(jiǎn)稱益科正潤(rùn))增持登云股份460萬(wàn)股股票，占登云股份總股本的5%。

舉牌的益科正潤(rùn)是何來(lái)歷?新京報(bào)記者獲悉，益科正潤(rùn)是一個(gè)起家自河南魯山，如今活躍于北京的民營(yíng)資本，其在市場(chǎng)上已成一支新興“資本系”力量。

工商資料顯示，益科正潤(rùn)成立于2007年，其主要?jiǎng)?chuàng)始人為楊根水(已去世)，目前穿透股權(quán)后的控制人為楊旗、楊濤等自然人。楊根水昔日曾投資建起中國(guó)第一家民營(yíng)氧化鋁企業(yè)，2007年后轉(zhuǎn)向金融投資。益科正潤(rùn)曾“潛伏”山東地礦借殼ST泰復(fù)，此后在山東地礦2014年業(yè)績(jī)虧損浮出水面前，已大筆套現(xiàn)。

神秘舉牌人橫跨礦業(yè)、金融投資等領(lǐng)域

2月5日晚，登云股份公告稱，因“看好汽車行業(yè)及登云股份未來(lái)增長(zhǎng)”，益科正潤(rùn)金控投資集團(tuán)(簡(jiǎn)稱正潤(rùn)金控)以深交所集中競(jìng)價(jià)方式增持登云股份460萬(wàn)股股票，占登云股份總股本的5%。

據(jù)官網(wǎng)介紹，益科正潤(rùn)金控集團(tuán)成立于2007年， 旗下?lián)碛械V業(yè)投資、PE/VC資本運(yùn)作和金融投資三大板塊：礦業(yè)板塊在山東、甘肅等地?fù)碛卸嘧邳S金、有色金屬等礦業(yè)項(xiàng)目的探礦權(quán)和采礦權(quán);其中，山東萊州三山島金礦探明黃金儲(chǔ)量470噸，為我國(guó)已探明的最大單體金礦床，總經(jīng)濟(jì)價(jià)值超1000億元。

工商資料顯示，正潤(rùn)金控的股東為北京聚益科資產(chǎn)管理有限公司(簡(jiǎn)稱聚益科)，持股比例100%，后者股東為北京聚豐科投資有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱聚豐科投資)，其股東包括三個(gè)，楊旗、楊濤、呂春衛(wèi)以及楊月利。

這三家企業(yè)中，益科正潤(rùn)成立最早，即2007年，曾名為正科投資有限責(zé)任公司。據(jù)天眼查收錄的信息，其早期股東為楊根水、楊旗、楊濤，其中楊根水為大股東。

2012年5月，公司由正科投資有限責(zé)任公司改名為聚益科投資有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱聚益科投資)，2013年，前述聚豐科投資成立后，對(duì)聚益科投資實(shí)施入股，而楊根水、楊旗、楊濤退出。

2014年5月，楊根水卸任董事長(zhǎng)、法定代表人，呂春衛(wèi)接任。2016年3月，也就是前述聚益科成立不久后，聚益科代替聚豐科投資成為公司股東。2016年7月，更名為現(xiàn)在的益科正潤(rùn)。

可見(jiàn)，一系列股權(quán)變化中，多位楊氏人員的角色重要，即便益科正潤(rùn)的法定代表人為呂春衛(wèi)，但其背后控股方——聚豐科的法定代表人仍為楊姓人士，楊濤。

2月10日，新京報(bào)記者獲悉，楊根水已經(jīng)去世，楊濤為楊根水兒子。

那么，上述楊氏人員，特別是穿透后主要股東的法定代表人楊根水、楊濤是何來(lái)歷?

靠氧化鋁起家，后來(lái)京創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)向金融投資

檢索公開(kāi)信息可知，2006年10月，一位名叫楊根水的人士以匯源集團(tuán)董事長(zhǎng)、“河南省優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家”的身份出現(xiàn)在河南媒體報(bào)道中，名叫楊濤的人士以總經(jīng)理的身份露面。

據(jù)前述河南當(dāng)?shù)孛襟w2006年報(bào)道，2006年7月，河南匯源化工集團(tuán)正式注冊(cè)成立，成為一家現(xiàn)代化大型化工企業(yè)集團(tuán)。

據(jù)新京報(bào)記者核實(shí)，匯源化工集團(tuán)里的楊根水與前述益科正潤(rùn)的主要負(fù)責(zé)人楊根水為同一人。2012年，上市公司ST泰復(fù)曾發(fā)布的重組方案提到了楊根水的簡(jiǎn)歷：楊根水，男，漢族，60歲，研究生學(xué)歷，曾被授予“河南省優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家”等稱號(hào)，現(xiàn)任聚益科投資董事長(zhǎng)。

在魯山乃至河南，楊根水地位顯赫。早前有報(bào)道，楊根水曾跟山東商人做鋁土生意，從鋁土中挖得了第一桶金。

2003年，楊根水投資6億元上馬30萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目，成為全國(guó)第一家民營(yíng)氧化鋁企業(yè)。另一則報(bào)道顯示，匯源化工還曾為全國(guó)最大的民營(yíng)化工企業(yè)。

不過(guò)，楊根水起家的氧化鋁產(chǎn)業(yè)在2006年后遭遇重挫。

新京報(bào)記者自環(huán)保部官網(wǎng)看到的一則信息顯示，河南省平頂山市匯源化學(xué)工業(yè)公司，因年產(chǎn)30萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目違反“三同時(shí)”制度而受到國(guó)家環(huán)?？偩?當(dāng)時(shí)的名字)的通報(bào)。環(huán)保部門責(zé)令限期改正，逾期不改正的，責(zé)令停止試生產(chǎn)。

公開(kāi)信息顯示，2007年底，河南省匯源化學(xué)工業(yè)有限公司與河南省有色金屬控股股份有限公司資產(chǎn)重組，更名為河南有色匯源鋁業(yè)有限公司;2009年神火集團(tuán)對(duì)河南有色控股股份有限公司絕對(duì)控股。

對(duì)于楊根水與河南國(guó)企的這場(chǎng)重組，益科正潤(rùn)內(nèi)部人士2月20日對(duì)新京報(bào)記者表示，2007年，河南省政府想把整個(gè)河南除了中鋁以外的氧化鋁廠全部整合到河南有色。在這種背景下，河南匯源響應(yīng)政府號(hào)召，入股到河南有色。

“后來(lái)省政府覺(jué)得整合進(jìn)程慢，讓神火整體操盤。楊根水僅僅是參股股東，所以放棄氧化鋁的股權(quán)，來(lái)北京重新創(chuàng)業(yè)”，這位人士稱。

在位于河南魯山的主要產(chǎn)業(yè)被國(guó)企收購(gòu)前后，楊根水的生意逐漸轉(zhuǎn)向金融、投資，益科正潤(rùn)由此誕生。

已投資20多項(xiàng)目，頻頻與國(guó)企合作

據(jù)益科正潤(rùn)官網(wǎng)，公司成立于2007年，也就是楊根水老家產(chǎn)業(yè)被實(shí)施重組的同一年。益科正潤(rùn)官網(wǎng)稱，其資本運(yùn)作板塊成功運(yùn)作了包括山東地礦、珞珈德毅、特辰科技等在內(nèi)的一批資本運(yùn)作項(xiàng)目。

據(jù)與益科正潤(rùn)旗下資產(chǎn)管理公司合作的《新文化報(bào)》(官網(wǎng)披露)2017年5月的一則報(bào)道，2007年至2012年，益科正潤(rùn)完成了原始資金的積累。在PE板塊的拉動(dòng)下，陸續(xù)投資了青島銀行、大眾報(bào)業(yè)、信威集團(tuán)、珞珈德毅等20多個(gè)項(xiàng)目，并與多家知名集團(tuán)合作，累積起風(fēng)險(xiǎn)投資與資本運(yùn)作的大量寶貴經(jīng)驗(yàn)。

新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，益科正潤(rùn)合作的山東地礦、大眾報(bào)業(yè)、青島銀行為山東國(guó)企。此外，益科正潤(rùn)旗下的所謂千億金礦也是與又一山東國(guó)企招金礦業(yè)的合資項(xiàng)目。

對(duì)于頻頻與國(guó)企合作，益科正潤(rùn)內(nèi)部人士稱，楊根水早年主要在河南從事鋁土礦、焦炭生意，機(jī)緣巧合下積累了一些山東企業(yè)資源。

雖然投資了眾多項(xiàng)目，但益科正潤(rùn)內(nèi)部人士并不將之與資本運(yùn)作等同，其對(duì)新京報(bào)記者表示，益科正潤(rùn)做的是PE投資，一直秉承基于基本面的價(jià)值投資，以企業(yè)的股權(quán)收益和股息分紅為獲利手段，如果說(shuō)這種投資是單純的“資本運(yùn)作”，那就是對(duì)PE投資的歪曲。

對(duì)于投資項(xiàng)目業(yè)績(jī)情況，2月11日，益科正潤(rùn)內(nèi)部人士對(duì)新京報(bào)記者回復(fù)稱，PE是長(zhǎng)期的投資，益科正潤(rùn)的大多數(shù)項(xiàng)目目前還沒(méi)有到退出的時(shí)候，還無(wú)法言及成敗。

潛伏山東地礦借殼，虧損浮出水面前密集減持

在這些與山東國(guó)企合作的項(xiàng)目中，較早一個(gè)為山東地礦借殼ST泰復(fù)上市。

2012年7月，上市公司ST泰復(fù)宣布籌劃重大事項(xiàng)停牌并重組。其后，山東地礦實(shí)現(xiàn)借殼上市。重組完成后，ST泰復(fù)更名為山東地礦。

在這項(xiàng)六年前的國(guó)企借殼上市運(yùn)作中，益科正潤(rùn)提前入股。

ST泰復(fù)重組方案顯示，2009年12月，山東普惠礦業(yè)投資有限公司與北京正潤(rùn)創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“北京正潤(rùn)”，系益科正潤(rùn)旗下)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將所持魯?shù)赝顿Y20.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京正潤(rùn)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為5974萬(wàn)元。

2010年9月，煙臺(tái)鑫魯?shù)V產(chǎn)、山東金利、泰安魯?shù)胤謩e與北京正潤(rùn)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其分別持有的魯?shù)赝顿Y4.4%、4%、8%股權(quán)以1276萬(wàn)元、1160萬(wàn)元、2320萬(wàn)元(共計(jì)4756萬(wàn)元)的對(duì)價(jià)全部轉(zhuǎn)讓給北京正潤(rùn)。

以上，北京正潤(rùn)合計(jì)投資成本合計(jì)10730萬(wàn)元。

根據(jù)重組方案，上市公司置入魯?shù)赝顿Y100%股權(quán)，持有魯?shù)赝顿Y19.29%的北京正潤(rùn)變身為持有山東地礦3838.32萬(wàn)股的股東。以發(fā)行價(jià)5.99元/股計(jì)算，該股份價(jià)值為22991.54萬(wàn)元。這一賬面價(jià)值已經(jīng)完全覆蓋投資成本。

借殼完成后，北京正潤(rùn)、寶德瑞、山東地利(三者曾一度成為一致行動(dòng)人)分別持有ST泰復(fù)發(fā)行后總股本的8.12%、5.36%、1.32%，從而成為一家國(guó)有控股上市公司的二股東。

山東地礦借殼上市后，2014年度再度虧損。

而在2014年11月，ST泰復(fù)公告，北京正潤(rùn)密集減持股份，從2014年10月9日-2014年11月13日減持股份合計(jì)1722萬(wàn)股，減持均價(jià)在10.83元以上，套現(xiàn)1.86億元以上，遠(yuǎn)超投資成本。隨后北京正潤(rùn)也進(jìn)行了業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

山東地礦借殼上市幾年后，2015年5月，上市公司招金礦業(yè)公告稱，其全資附屬公司煙臺(tái)金時(shí)收購(gòu)山東瑞銀63.86%股權(quán)，交易總價(jià)款為人民幣27.225億元。

據(jù)官網(wǎng)介紹，招金礦業(yè)是經(jīng)山東省人民政府批準(zhǔn)，由山東招金集團(tuán)有限公司、上海復(fù)星等共同設(shè)立，2006年上市，是中國(guó)領(lǐng)先的黃金生產(chǎn)商和全國(guó)最大的黃金冶煉商。

工商資料顯示，山東瑞銀礦業(yè)發(fā)展有限公司股東包括兩個(gè)，分別是招金礦業(yè)和萊州瑞海投資有限公司，后者系益科正潤(rùn)旗下。(記者 趙毅波)