“封殺”ICO后 虛擬貨幣監(jiān)管難題仍未解

對(duì)于關(guān)注ICO(首次代幣發(fā)行)的“幣圈”投資者而言，這是急速造富的幻夢(mèng)忽然破滅的一周。

9月4日，包括“一行三會(huì)”在內(nèi)的七部委聯(lián)合發(fā)布公告，將ICO定義為“本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為”，要求即日起停止各類ICO融資活動(dòng)，已經(jīng)融資完畢的ICO項(xiàng)目也應(yīng)當(dāng)清退處理。

9月8日，上周五晚間，又有媒體報(bào)道稱監(jiān)管當(dāng)局決定關(guān)閉虛擬貨幣交易所，終止虛擬貨幣在中國(guó)境內(nèi)的交易所交易。

不過(guò)，比特幣中國(guó)、火幣網(wǎng)、OKCoin幣行等3大虛擬貨幣交易平臺(tái)都表示，沒(méi)有接到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)閉通知;如果上述報(bào)道屬實(shí)，將停止目前的比特幣對(duì)人民幣的交易，轉(zhuǎn)型為數(shù)字資產(chǎn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易的信息平臺(tái)。

作為一項(xiàng)新生事物，ICO原本在“技術(shù)江湖”中是開(kāi)發(fā)者互助式的項(xiàng)目融資工具。但在最近半年間，隨著各類ICO平臺(tái)和ICO錢包的興起，參與ICO的門檻大大降低，圈子不斷擴(kuò)大，由此帶來(lái)的監(jiān)管難題則越發(fā)迫切而棘手。

主動(dòng)戳破ICO泡沫，或許只是未來(lái)更多挑戰(zhàn)的開(kāi)始。業(yè)界和監(jiān)管層都必須重新認(rèn)識(shí)和理解ICO、虛擬貨幣的多重屬性，而這是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)。

一夜暴富神話下的ICO黑洞

對(duì)于突然發(fā)布的ICO監(jiān)管政策，區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)者、天使投資人李風(fēng)并不覺(jué)得意外。早在ICO監(jiān)管政策出臺(tái)前幾天，李風(fēng)就在與中國(guó)青年報(bào)·中青在線記者的交流中談到，“我覺(jué)得‘一刀切’也正常，太亂了先停下來(lái)，在這么亂的亂象下任何監(jiān)管都應(yīng)該不意外。”

“幣圈”亂象叢生已久。李風(fēng)自己的感覺(jué)是，最近一兩個(gè)月在北京看到一些ICO項(xiàng)目的白皮書(shū)(ICO項(xiàng)目啟動(dòng)前發(fā)布的說(shuō)明書(shū))有些“鬼扯”，不靠譜的項(xiàng)目越來(lái)越多。更讓他擔(dān)心的是，在三四線城市出現(xiàn)了一些“更離譜”的ICO項(xiàng)目。

無(wú)論是“鬼扯”的白皮書(shū)還是“離譜”的項(xiàng)目，背后的誘因都是ICO一夜暴富的神話。數(shù)據(jù)顯示，上半年全球七百余種虛擬貨幣市值漲幅明顯，39%的虛擬貨幣市值增長(zhǎng)10~50倍，9.9%的虛擬貨幣市值增長(zhǎng)50~100倍，另有7%的虛擬貨幣市值增長(zhǎng)超過(guò)100倍。

在“一幣一別墅”的神話下，ICO的圈子越來(lái)越大，門檻逐漸降低，甚至有人將其類比為一個(gè)“小股市”。

根據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱國(guó)家互金專委會(huì))發(fā)布的《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》，上半年國(guó)內(nèi)ICO相關(guān)平臺(tái)43家，上線并完成ICO項(xiàng)目65個(gè)，累計(jì)融資規(guī)模達(dá)63523.64BTC(比特幣)、852753.36ETH(以太幣)以及部分人民幣與其他虛擬貨幣。以2017年7月19日零點(diǎn)價(jià)格換算，折合人民幣總計(jì)26.16億元，累計(jì)參與人次達(dá)10.5萬(wàn)。

如此迅疾的增速潛藏著眾多未知的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家互金專委會(huì)提醒，虛擬貨幣市場(chǎng)存在惡意炒作、價(jià)格劇烈波動(dòng)等系列問(wèn)題，且為洗錢、恐怖融資等活動(dòng)提供了便利;ICO融資規(guī)模大，參與用戶多，但項(xiàng)目失敗率高。同時(shí)，存在通過(guò)ICO進(jìn)行傳銷、詐騙等活動(dòng)，容易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)問(wèn)題。目前很多區(qū)塊鏈應(yīng)用項(xiàng)目屬于借區(qū)塊鏈名義炒作概念、濫竽充數(shù)的“偽鏈”。

中國(guó)政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院李愛(ài)君、張珺等人執(zhí)筆的《虛擬貨幣發(fā)行、交易與融資法律問(wèn)題研究報(bào)告》稱，虛擬貨幣控制存在風(fēng)險(xiǎn)，虛擬貨幣發(fā)行、交易與融資存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、非法集資風(fēng)險(xiǎn)、合同詐騙風(fēng)險(xiǎn)、非法經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、虛擬貨幣價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、洗錢風(fēng)險(xiǎn)等，并且加大了信息不對(duì)稱性。

9月2日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布99號(hào)文。文件明確：ICO本質(zhì)上屬于未經(jīng)批準(zhǔn)的非法公開(kāi)融資，涉嫌非法集資、非法發(fā)行證券、非法發(fā)售代幣募集，以及涉及金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂了經(jīng)濟(jì)金融秩序。

金融專家曹紅輝指出，行業(yè)并不是不能創(chuàng)新，但要依法依規(guī)?，F(xiàn)在不少虛擬貨幣交易平臺(tái)成為了貨幣本身的交易平臺(tái)，“這還不是幣幣之間的外匯交易市場(chǎng)，而是把貨幣當(dāng)做炒作的工具。”

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)胡濱認(rèn)為，本次七部委聯(lián)合發(fā)布的監(jiān)管政策是對(duì)當(dāng)前ICO風(fēng)險(xiǎn)非常及時(shí)的預(yù)警、處置措施。“這個(gè)做得非常正確，出手非常果斷。”胡濱說(shuō)，這也是在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)成立以后，首次出現(xiàn)的七部委聯(lián)合針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)采取的措施。

中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院副院長(zhǎng)武長(zhǎng)海教授表示，9月4日ICO“一刀切”政策的出臺(tái)不足為奇。在當(dāng)前的情況下