賈躍亭和趙薇被列入“今年A股市場最為戲劇性的人物”

A股2017年最后一個交易日紅盤收官，滬指站穩(wěn)3300點(diǎn)。截至12月29日，滬深兩市總市值為56.69萬億元，較2016年年末的54.54萬億元增加2.15萬億元。2017年滬指全年上漲6.56%，深成指上漲8.48%，創(chuàng)業(yè)板下跌10.67%。根據(jù)安永最新發(fā)布的報告顯示，全年A股共有436宗IPO，籌資2304億元人民幣，分別較2016年增加92%和53%。

回望2017年，這十個詞深深刻入A股歷史。

從嚴(yán)監(jiān)管

2017年或是迄今A股歷史上最嚴(yán)監(jiān)管之年，“依法全面從嚴(yán)監(jiān)管”貫穿A股市場一整年。

一方面，監(jiān)管制度不斷完善。證監(jiān)會相繼發(fā)布再融資新規(guī)、減持新規(guī)等，首屆“大發(fā)審委”成立，新股發(fā)行常態(tài)化，IPO審核趨嚴(yán)，審核通過率下降至56%，甚至出現(xiàn)“零過會”現(xiàn)象。

另一方面，監(jiān)管執(zhí)法不斷強(qiáng)化。證監(jiān)會全年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長74.74%，市場禁入44人，同比增長18.91%。行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額、市場禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高?；矍蚩萍?ldquo;1001項(xiàng)議案”違法系列案、九好集團(tuán)與鞍重股份“忽悠式重組”案、雅百特財務(wù)造假案等市場影響大的案件被嚴(yán)肅處理，炒殼、炒概念、忽悠式重組、高杠桿收購等現(xiàn)象得到遏制。

證監(jiān)會表示，新的一年將敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴(yán)格問責(zé)?？梢钥闯?，“依法全面從嚴(yán)監(jiān)管”仍將是2018年資本市場的主基調(diào)，監(jiān)管的要求與標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

白馬股

2017年A股出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情，以上證50為代表的大盤藍(lán)籌股持續(xù)走高，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的小股票不斷創(chuàng)新低，白馬股成了最大贏家。家電股中小天鵝A、美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)股價翻倍，貴州茅臺等6只白酒股也股價翻倍，復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥等大白馬股漲幅也都超過80%。

白馬股股價大漲的同時，估值也水漲船高，而其估值是否太高一直是當(dāng)前爭議的焦點(diǎn)。以家用電器、食品飲料、醫(yī)藥生物3大行業(yè)股價漲幅超過50%的個股為統(tǒng)計(jì)對象，可以看到大消費(fèi)股估值上升幅度高達(dá)29.82%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期滬指年內(nèi)漲幅。

如今市場“價值為王”成為投資新風(fēng)向，市場風(fēng)格也逐步向成熟市場靠攏。有不少機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，白馬股仍可能是明年主流熱點(diǎn)，尤其是在披露年報的一季度。不過，投資者需要精選白馬股，綜合考慮估值、業(yè)績增速、行業(yè)景氣度等因素。

減持新規(guī)

5月27日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，對上市公司大股東及特定股東的減持?jǐn)?shù)量、方式和信息披露要求進(jìn)一步強(qiáng)化約束力，例如大股東不得在90日內(nèi)競價減持超過1%，大宗交易減持則不得超過2%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年股東減持金額1844億元，創(chuàng)2014年以來股東年度減持金額新低，與去年全年相比，減持金額下降逾四成。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，減持新規(guī)等舉措有效地防范了大小非、機(jī)構(gòu)等特定投資者利用信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢監(jiān)管套利、內(nèi)幕交易、操縱市值等行為，引導(dǎo)投資者參與價值投資。在規(guī)范減持行為以及去杠桿趨勢下，未來上市公司股東融資需求或被可交換債等標(biāo)準(zhǔn)化融資工具替代。

可轉(zhuǎn)債

可轉(zhuǎn)債今年呈現(xiàn)井噴之勢。證監(jiān)會加強(qiáng)再融資監(jiān)管和審核，可轉(zhuǎn)債的股權(quán)融資優(yōu)勢明顯，不少上市公司積極發(fā)行可轉(zhuǎn)債，2017年以來，超過60家公司的可轉(zhuǎn)債申請獲得通過。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上市公司可轉(zhuǎn)債今年已發(fā)行規(guī)模逼近千億元，超出近三年發(fā)行規(guī)?？偤汀?/p>

9月8日，證監(jiān)會將可轉(zhuǎn)債發(fā)行方式由原有的資金申購改為信用申購，可轉(zhuǎn)債市場呈現(xiàn)供需兩旺格局。然而好景不長，隨著可轉(zhuǎn)債的破發(fā)，申購一下遇冷，中簽率明顯上升，越來越多的投資者棄購。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，面對可轉(zhuǎn)債市場的火爆，投資者對它的態(tài)度從蜂擁而上“貪圖”打新收益到不再盲目跟風(fēng)，這種態(tài)度在一定程度上也是一種進(jìn)步。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，“可轉(zhuǎn)債具有債券和股票雙重特征，更適合穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者。中小投資者應(yīng)理性看待可轉(zhuǎn)債，不要將之當(dāng)作新股一樣盲目申購。”

增持潮

2017年A股中小創(chuàng)表現(xiàn)疲弱，不少股票頻頻創(chuàng)出新低。為了挽回股價頹勢，傳遞對未來發(fā)展前景的信心以及內(nèi)在價值的認(rèn)可，越多越多的上市公司控股股東、實(shí)控人及高管推出增持計(jì)劃，掀起新一輪增持潮。

其中，一類是大股東或?qū)嵖厝颂栒賳T工增持，自己兜底，今年5~6月，兜底增持曾出現(xiàn)一波小高潮;一類是大股東所持股份被高比例質(zhì)押，面臨平倉風(fēng)險，大股東宣布增持，以提振市場信心;還有一類是上市公司遭遇巨大利空，用增持計(jì)劃來“對沖”。

增持潮對投資者來說，是機(jī)遇還是風(fēng)險?需要擦亮眼睛，仔細(xì)甄別，弄清楚增持的真實(shí)動機(jī)，以價值投資的標(biāo)尺去衡量，避免陷阱。