降準優(yōu)化流動性結構 穩(wěn)健中性貨幣政策未變

中國人民銀行17日決定，從4月25日起，下調部分金融機構人民幣存款準備金率1個百分點以置換中期借貸便利(MLF)。人民銀行有關負責人表示,將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定。

據人民銀行有關負責人介紹，此次對部分金融機構降準以置換中期借貸便利的操作，主要涉及大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經處在較低水平的金融機構不在此次操作范圍。

具體操作分兩步：第一步，4月25日起，下調上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點;第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。

所謂中期借貸便利是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質押方式發(fā)放，需提供國債、央行票據等優(yōu)質債券作為合格質押品。

這位負責人表示,以2018年一季度末數據估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。

“此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖。”人民銀行有關負責人強調，在優(yōu)化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定。

“降準置換中期借貸便利是一種中性對沖的操作，凈增流動性投放規(guī)模不大，不改變當下穩(wěn)健中性貨幣政策趨勢。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。

記者從業(yè)內人士獲悉，目前一年期MLF最新操作利率為3.3%，而法定存款準備金利率為1.62%。

曾剛說，從資金成本和資產配置的角度看，此次操作有利于降低銀行的資金成本，提高資產收益，有助于提升其支持實體經濟的能力?？傮w上，降準置換中期借貸便利可以進一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，釋放的增量資金有利于降低企業(yè)融資成本。

記者從央行了解到，為確保相關金融機構把新增資金主要用于小微企業(yè)貸款投放，相關要求將納入宏觀審慎評估(MPA)考核。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，未來貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性，同時更加靈活，或將運用差別化、結構性工具鼓勵金融機構進一步加大對“三農”“雙創(chuàng)”、小微企業(yè)等領域的支持力度，以更好地支持實體經濟發(fā)展。（記者劉玉龍、李延霞）