四大私募對股市中長期發(fā)展樂觀 看好創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資機會

針對近日市場調(diào)整，朱雀投資李華輪分析認為，消息面利空因素是市場產(chǎn)生較大幅度波動的主要原因：一是10年美債收益率破3，導致美股再度出現(xiàn)較大回調(diào);市場擔憂美國乃至全球經(jīng)濟前景會受到利率過快上升影響，以及短期風險偏好調(diào)整會對國內(nèi)股市產(chǎn)生連帶影響。二是中美貿(mào)易摩擦再度發(fā)酵，中興事件后，傳來華為也被美國司法部就是否違反與伊朗有關的制裁規(guī)定展開調(diào)查相關消息，投資者普遍擔憂中方可能針對蘋果等美企做直接的反制措施，26日蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也表現(xiàn)不不佳。三是格力電器2018年取消分紅的公告受到市場廣泛關注，導致偏防御的白馬藍籌普遍下跌。近期持續(xù)“抄底”的北向資金也有分化，滬股通仍有1.6億的小幅凈流入，但深股通出現(xiàn)了32億元的大幅凈流出。四是臨近月底及小長假，市場對資金面有些擔憂，市場對降準的解讀也存在分歧。

然而，大多數(shù)投資者仍對市場中長期發(fā)展持樂觀態(tài)度。星石投資江暉指出，前述事件目前仍屬于情緒面沖擊，對A股市場基本面暫未造成影響。一是參考歷次貿(mào)易摩擦經(jīng)驗，最終都是回歸談判桌解決;中興、華為等事件對美沖擊遠大于對中國的傷害，蘋果三個交易日內(nèi)市值蒸發(fā)639億美元就是最好例證。二是投資者對于上市公司的分紅要理理性看待，不分紅也并不代表不是好股票;格力電器取消分紅也主要出于企業(yè)投資考慮，并非出于企業(yè)對經(jīng)濟的悲觀預期;其2017年年度報告和26日晚給深交所的回函明確表示，不分紅的理由是，公司正在規(guī)劃和實施一批重點投資項目，同時，充分考慮投資者訴求，將進行2018年年度中期分紅。三是美債收益率破3%確實使得中美利差收窄，但在人民幣升值通道上尚無資本外逃擔憂。

江暉認為，反觀我國經(jīng)濟基本面，依舊堅挺。一季度經(jīng)濟開局良好，消費穩(wěn)健增長、進出口增速保持平穩(wěn)、地產(chǎn)投資不弱，同時生產(chǎn)、投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，企業(yè)盈利情況保持良好，大型企業(yè)表現(xiàn)更佳。近期政策動向也表明，決策層的工作中心從“調(diào)結(jié)構(gòu)“變化為”調(diào)結(jié)構(gòu)+擴內(nèi)需“， 實體企業(yè)尤其是創(chuàng)新型企業(yè)將獲得更多支持。因此，建議投資者理理性看待。

敦和資管張志洲、朱雀投資李李華輪對江暉上述觀點也表示認同。張志洲認為，短期內(nèi)市場風險偏好確實有所下降;但從中長期來看，隨著國內(nèi)去杠桿的完成和供給側(cè)改革的完善，行業(yè)集中度會進一步上升，上市公司盈利利質(zhì)量量持續(xù)提高，A股長期慢牛行情可期。李華輪認為，雖然短期內(nèi)不不排除市場波動進一步加大，但從估值上看，目前A股藍籌股的估值已經(jīng)回到2016年年初市場較為悲觀時的水平，而部分中小市值個股的估值則比當時更低，市場整體不存在明顯高估;一季度數(shù)據(jù)及當前觀測到的高頻信號表明經(jīng)濟增長韌性仍在，政策靈活性也為潛在的下行風險提供保護。總體而言，當前市場為自下而上的價值型投資機構(gòu)提供了較好的選股環(huán)境，建議淡化擇時、注重選股。

投資機會方面，富善投資林成棟認為，以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主導的板塊恐難以形成趨勢性投資機會，而中國本土的科技創(chuàng)新行業(yè)將迎來豐富的投資機會。一是經(jīng)歷了供給側(cè)改革洗禮的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)確保了宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)健性，為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供良好大環(huán)境。二是最近的貿(mào)易摩擦凸顯出工業(yè)技術(shù)獨立自主的重要性，中國當前經(jīng)濟發(fā)展面臨的最大矛盾就是工業(yè)技術(shù)升級以完成現(xiàn)代化工業(yè)立國。當下是創(chuàng)新行情上升途中一次釋放獲利盤的調(diào)整，是非常好的鞏固機會，因此看好今年股市均衡投資機會，尤其是創(chuàng)業(yè)板龍頭股機會。