402家公司有證券投資 “炒股”成業(yè)績(jī)“雙刃劍”

近年來，證券投資，特別是股票投資成為上市公司投資的重要組成部分。2017年，402家上市公司進(jìn)行了證券投資，多數(shù)屬于股票投資。不過，“炒股”成為上市公司業(yè)績(jī)的“雙刃劍”。

業(yè)內(nèi)人士指出，應(yīng)客觀看待上市公司的股票投資。在主業(yè)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的情況下，適當(dāng)投資股票有利于充分利用閑置資金，提高資金使用效率，增加投資收益。如果主業(yè)不振、現(xiàn)金流緊張，仍癡迷于股票投資，則有“不務(wù)正業(yè)”之嫌。

大舉進(jìn)入股市

數(shù)據(jù)顯示，在上述投資了證券的402家公司中，深康佳A投資了121只股票，投資上市公司數(shù)量最多。

2017年，深康佳A通過新股申購(gòu)?fù)顿Y了120只股票。其中，113只股票2017年全部賣出。另外，公司持有的1315.5萬股瑞豐光電通過二級(jí)市場(chǎng)全部賣出。2017年，公司投資新股獲得收益118.23萬元，出售瑞豐光電股票獲得收益860.43萬元。

上港集團(tuán)證券投資金額規(guī)模最大。2017年，上港集團(tuán)共持有招商銀行、交通銀行、豐華股份和申萬宏源4家A股公司股票以及H股郵儲(chǔ)銀行，初始投資成本共計(jì)141.5億元。其中，2016年9月，公司下屬子公司上港集團(tuán)(香港)有限公司作為基石投資者，參與郵儲(chǔ)銀行的H股IPO，以159.44億港元認(rèn)購(gòu)郵儲(chǔ)銀行33.49億股，持股比例為4.13%。

上市公司投資股票的心態(tài)各異。從會(huì)計(jì)處理的角度看，不少公司將股票投資計(jì)入“交易性金融資產(chǎn)”科目，而更多公司則將計(jì)入“可供出售金融資產(chǎn)”或“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。如上港集團(tuán)將持有的郵儲(chǔ)銀行股票作為可供出售金融資產(chǎn)核算。北京一大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“‘交易性金融資產(chǎn)’以短期持有為目的，‘可供出售金融資產(chǎn)’和‘長(zhǎng)期股權(quán)投資’則屬于長(zhǎng)期持有。”

值得注意的是，2017年，多家上市公司從二級(jí)市場(chǎng)大舉買入甚至“舉牌”同行業(yè)上市公司。國(guó)投電力2017年3月14日晚公告稱，長(zhǎng)江電力及一致行動(dòng)人三峽資本、長(zhǎng)電資本自2016年12月8日至2017年3月13日收市，通過二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)增持公司股份3.18億股，約占公司總股本的4.69%。目前，長(zhǎng)江電力及其一致行動(dòng)人共持有公司股份3.39萬股，約占公司總股本的5%。粗略計(jì)算，長(zhǎng)江電力及一致行動(dòng)人共動(dòng)用了23億元資金。

業(yè)績(jī)“雙刃劍”

上市公司“炒股”成為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“雙刃劍”。

部分公司“炒股”收益大幅增厚業(yè)績(jī)。以海螺水泥為例，公司2017年凈利潤(rùn)高達(dá)158.55億元，同比增長(zhǎng)85.87%。公司表示，2017年處置了部分同行業(yè)上市公司股票，取得投資收益18.6億元。從公司“炒股”歷史看，穩(wěn)定的股票投資收益成為海螺水泥一項(xiàng)重要盈利手段。

海螺水泥“炒股”建立在穩(wěn)定的主業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)上。公司“炒股”成績(jī)突出，水泥主業(yè)同樣表現(xiàn)亮眼。海螺水泥主要投資同行業(yè)公司股票，了解行業(yè)發(fā)展情況以及所投資公司的質(zhì)地，價(jià)值投資意圖明確。在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，公司能夠從容“高拋低吸”。

部分公司“炒股”成績(jī)不佳，反過來拖累業(yè)績(jī)。以上海萊士為例，2017年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.5億元，同比下降47.28%。由于所投資的股票價(jià)格波動(dòng)，公司2017年證券投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益及投資收益均較上年同期大幅減少。2018年一季度，公司更是因?yàn)樽C券投資虧損6.89億元。

有的公司主業(yè)不振，甚至以“炒股”為生。以蘭州黃河為例，依靠手中的8只股票，公司2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1623.6萬元，扭虧為盈。公司表示，2017年，公司繼續(xù)堅(jiān)持中長(zhǎng)線價(jià)值投資及分散風(fēng)險(xiǎn)的投資理念，專注金融板塊、基建板塊以及通信、環(huán)保等大盤藍(lán)籌股，緊密關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，準(zhǔn)確把握趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，取得了較好的收益。截至2017年期末，公司證券投資賬面收益1604萬元。

不過，蘭州黃河也曾經(jīng)因?yàn)檫^于依賴“炒股”而致業(yè)績(jī)跌落谷底。2016年，公司虧損2509.36萬元。公司當(dāng)時(shí)直言，“證券投資虧損是造成公司虧損的主要原因。由于證券市場(chǎng)持續(xù)低迷，證券投資賬面虧損2146萬元。”

“過于依賴‘炒股’并非長(zhǎng)久之計(jì)。如果業(yè)績(jī)主要來自‘炒股’，波動(dòng)自然會(huì)很大。這樣的公司一般把股票投資計(jì)入‘交易性金融資產(chǎn)’，股票價(jià)格波動(dòng)直接影響當(dāng)期損益，進(jìn)一步放大業(yè)績(jī)波動(dòng)性。”上述會(huì)計(jì)師事務(wù)所人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

“炒股”熱情不減

2018年以來，上市公司“炒股”熱情不減，多家公司擬使用自有資金、閑置募集資金或通過融資方式進(jìn)行證券投資。

以吉華集團(tuán)為例，公司4月27日公告稱，公司及下屬子公司擬使用自有資金用于證券投資，總額不超過10億元(含10億元)，投資范圍為股票、基金、債券、理財(cái)產(chǎn)品等有價(jià)證券及其衍生品。其中，股票、基金的投資總額不超過1億元。在上述額度內(nèi)，資金可以滾動(dòng)使用。

公司表示，在投資風(fēng)險(xiǎn)可控且不影響公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下投資證券，進(jìn)一步提高資金使用效率，合理利用閑置資金，增加投資收益，不會(huì)影響公司日常資金的正常周轉(zhuǎn)。

4月24日，方大集團(tuán)公告稱，公司及下屬全資子公司擬滾動(dòng)使用累計(jì)不超過13億元自有閑置資金進(jìn)行證券投資，主要用于新股配售或申購(gòu)、證券回購(gòu)、基金投資、債券投資、委托理財(cái)?shù)?。其中，基金投資滾動(dòng)使用不超過3億元。

“應(yīng)客觀看待上市公司股票投資。在主業(yè)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的情況下，適當(dāng)進(jìn)行股票投資，有利于充分利用閑置資金，提高資金使用效率，增加投資收益，適當(dāng)配置股票資產(chǎn)可以豐富投資組合。此外，有的公司股票投資是為了滿足戰(zhàn)略發(fā)展需要。”某私募人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，如果主業(yè)不振、現(xiàn)金流緊張，仍癡迷于股票投資則屬于“不務(wù)正業(yè)”。股票投資一定程度上會(huì)擠占投入主業(yè)的資金，過度癡迷股票投資可能擾亂主業(yè)發(fā)展。將“雞蛋”全部放入股市這個(gè)“籃子”風(fēng)險(xiǎn)很大，甚至可能反過來拖累主業(yè)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人士宋清輝表示，如果持股較少或投資與主業(yè)相關(guān)的公司，多屬于正常情況。持股較多且行業(yè)分布廣，則應(yīng)具體分析其原因。一些公司置主業(yè)于不顧，砸重金炒股，一旦炒股虧損，其主業(yè)將受到影響。投資者對(duì)此類公司應(yīng)保持謹(jǐn)慎。記者 任明杰 蔣潔瓊