8月以來,為了保業(yè)績,貨基密集限制大額申購業(yè)務。與此同時,二季度貨基還以增持債券類資產(chǎn)、降低短端資產(chǎn)比例、拉長投資組合久期及加大杠桿等方式,全方位開啟業(yè)績保衛(wèi)戰(zhàn)。
限制大額申購
近期,貨幣邊際寬松效應持續(xù)發(fā)酵,貨基遭遇業(yè)績與規(guī)模雙降。為了保業(yè)績,8月份以來,多只貨基開始暫停大額申購業(yè)務。據(jù)不完全統(tǒng)計,8月1日至8月13日,約20只貨基針對大額申購提出限制,該舉措的頻率較7月份更為密集。其中,規(guī)模較大的貨基也頻頻限制大額申購。
據(jù)工銀瑞信貨幣市場基金8月6日公告表明,自2018年8月6日起,對貨基機構(gòu)投資者單日單個基金賬戶單筆或多筆累計高于100萬元的申購業(yè)務、作為轉(zhuǎn)入方的基金轉(zhuǎn)換業(yè)務及定期定額申購業(yè)務進行限制。同日,工銀瑞信添益快線貨幣市場基金對機構(gòu)投資者單日單個基金賬戶單筆或多筆累計高于100萬元的申購業(yè)務也進行限制。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,工銀瑞信貨基、工銀瑞信添益快線貨基的規(guī)模分別為2844億份、1250億份,其規(guī)模排名分別為第5、第12。
實際上,為了保業(yè)績,7月份以來,多只貨基就已推出限制大額申購的舉措。據(jù)不完全統(tǒng)計,7月份共有包括華泰紫金天天金貨幣ETF、長城收益寶、興全添利寶在內(nèi)近30只貨幣基金限制大額申購。
北京一位公募基金固收類投資總監(jiān)認為,近期由于受貨幣邊際寬松影響,銀行、保險等機構(gòu)的流動性充裕,而貨基3.5%的收益率較其他固收類產(chǎn)品仍具備吸引力。但大量進出的資金會攤平貨基原持有人的利益。因此,近期不少貨基限制投資者尤其是機構(gòu)投資者的大額申購。
全方位的業(yè)績保衛(wèi)戰(zhàn)
為應對收益率下行壓力,限制大額申購僅為貨基業(yè)績保衛(wèi)戰(zhàn)的其中一環(huán),在今年二季度,貨基還以拉長久期、降低短端資產(chǎn)及加杠桿等方式,全方位開啟業(yè)績保衛(wèi)戰(zhàn)。
據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2018年二季度貨幣基金投資債券比例從第一季度的35.7%增加至40%,而銀行存款和備付金的投資比例從45.9%降至43.8%。
業(yè)內(nèi)人士表示,貨基的短端資產(chǎn)一般包括隔夜拆借、7日回購、銀行存款、短期同業(yè)存單等,中長期資產(chǎn)則主要包括債券、中長期同業(yè)存單等。一般而言,資產(chǎn)期限與收益率成正比,期限越長,收益率越高。二季度貨基增持債券尤其是信用債就是通過配置中長期資產(chǎn)來提高收益率。
同時,二季度貨基也拉長了投資組合的久期以保業(yè)績。據(jù)興業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示,第二季度貨幣基金投資組合平均剩余期限上升至70.2天,比第一季度的64.7天提高了5天,30天以內(nèi)資金的平均比例下降,120天至397天資產(chǎn)的平均占比提升了約2%。
此外,從杠桿率來看,貨幣基金杠桿率從一季度的105%上升至106%。
上述投資總監(jiān)解釋,由于人民銀行持續(xù)向市場投放流動性,隔夜回購利率下降,債券資產(chǎn)的票息回報提升,貨基的收益率進而也會提高。在此背景下,貨基會更愿意加大杠桿去配置。(謝達斐)
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