北京時(shí)間8月14日凌晨，國(guó)際知名指數(shù)編制公司MSCI宣布，將實(shí)施納入A股的第二步，把現(xiàn)有A股的納入因子從2.5%提高至5%，另外，還有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計(jì)占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重的0.75%，這與該公司在2017年6月公布的相關(guān)指數(shù)納A方案大致吻合。所有調(diào)整結(jié)果將于8月31日收盤后正式生效。

納入MSCI新興市場(chǎng)的A股將增加10只

此前，在2017年6月21日，MSCI宣布，從2018年6月開始，將基于5%的納入因子，分兩步把中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)：第一步預(yù)定在2018年5月半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施;第二步在2018年8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施。首步以2.5%的因子納入A股已在6月1日正式實(shí)施，第二步則將在8月31日收盤后正式生效。

MSCI有著復(fù)雜的指數(shù)體系，跟中國(guó)有關(guān)的指數(shù)多達(dá)200多個(gè)，而與MSCI納入A股息息相關(guān)的，主要是MSCI中國(guó)A股納入指數(shù)(MSCI China A Inclusion Index)，用于反映納入到MSCI新興市場(chǎng)等指數(shù)中的A股，它更熟為人知的名稱是MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)。

據(jù)上證報(bào)記者在MSCI官網(wǎng)獲得的信息，在此次季度調(diào)整中，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)新增的成份股有中航沈飛、中國(guó)神華、中國(guó)聯(lián)通、國(guó)電電力、恒力股份、國(guó)電南瑞、TCL集團(tuán)、用友網(wǎng)絡(luò)和玲瓏輪胎，而在6月份首步納入正式生效前夕因停牌被剔除的中興通訊，此次在指數(shù)季度檢討中又重新納入到MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)當(dāng)中，一共10只新增成份股。

從指數(shù)檢討結(jié)果發(fā)布后的首日表現(xiàn)來(lái)看，前述10只股票漲跌互現(xiàn)，其中，中興通訊漲幅相對(duì)較高，接近6%，用友網(wǎng)絡(luò)則跌逾3%。有分析人士指出，海外資金對(duì)于新納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的成份股有補(bǔ)配置的需求，建議投資者可適當(dāng)關(guān)注，不過(guò)仍要注意風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?，如果相關(guān)指數(shù)股份在指數(shù)調(diào)整生效日之前仍處于停牌狀態(tài)，將被剔除出相關(guān)指數(shù)。

海外長(zhǎng)線資金有望持續(xù)進(jìn)場(chǎng)

據(jù)MSCI董事總經(jīng)理、亞太區(qū)研究部主管謝征儐此前測(cè)算，5%的初始納入因子預(yù)期將為A股市場(chǎng)帶來(lái)約220億美元的資金流入。

也就是說(shuō)，按照MSCI納入A股的方案，每一次以2.5%因子的納入，將給A股市場(chǎng)帶來(lái)110億美元左右的資金流入，約為755億元人民幣。

不過(guò)，跟蹤MSCI的資金還分主動(dòng)型和被動(dòng)型。被動(dòng)追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的海外基金，按照國(guó)際慣例，預(yù)計(jì)會(huì)在指數(shù)調(diào)整生效當(dāng)日一次性調(diào)倉(cāng)，以期精確復(fù)制指數(shù)來(lái)達(dá)到最低的跟蹤誤差。追蹤MSCI指數(shù)的主動(dòng)型基金經(jīng)理則會(huì)依據(jù)他們對(duì)市場(chǎng)狀況、公司前景、股票估值等的判斷和看法，來(lái)選擇是否做出適當(dāng)調(diào)整。因此，有分析人士認(rèn)為，部分跟蹤MSCI的主動(dòng)型資金早在MSCI正式納入A股之前就提早布局，所以此次納入因子的調(diào)整帶來(lái)的資金量并不會(huì)如6月份那么可觀。

A股進(jìn)一步提升在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的比重，有賴于A股市場(chǎng)不斷擴(kuò)大開放。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海6月份曾表示，證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門已經(jīng)著手研究新的制度與工具安排，包括股票收盤價(jià)格產(chǎn)生機(jī)制，規(guī)范停復(fù)牌制度，以及創(chuàng)造條件與境內(nèi)外投資者投資股指期貨等，以便盡快將目前的A股納入MSCI的因子從5%提高到15%左右。除此之外，證監(jiān)會(huì)也將積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)。

“若以15%的因子納入，A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重有望達(dá)到2.25%，除去已實(shí)施的第一步和即將實(shí)施的第二步，約285億美元(近2000億元人民幣)的資金將進(jìn)一步流入，長(zhǎng)期、相對(duì)理性的海外資金將源源不斷地注入A股市場(chǎng)。”有資深市場(chǎng)人士表示。

另?yè)?jù)中銀國(guó)際證券測(cè)算，若A股的納入比例提升至100%，跟蹤MSCI指數(shù)流入A股的潛在資金規(guī)模將有望達(dá)到4000億美元。屆時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者在A股市場(chǎng)的比重將有明顯的提高，A股市場(chǎng)將會(huì)更加國(guó)際化，更為成熟。(記者 張憶)