中新社上海12月6日電 (汪青)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的消息一經(jīng)宣布后，迅速成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。記者從上海證券交易所獲悉，目前上交所已完成設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制方案草案，并新設(shè)注冊(cè)部和監(jiān)管部。值得注意的是，對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的上市企業(yè)盈利條件這一問(wèn)題，科創(chuàng)板或?qū)ι鲜衅髽I(yè)盈利條件會(huì)有所放松，但對(duì)企業(yè)屬性等其他方面會(huì)有所要求。

近期市場(chǎng)上關(guān)于科創(chuàng)板的各種傳言較多，其中由于科創(chuàng)板的推出伴隨著試點(diǎn)注冊(cè)制，因此有市場(chǎng)人士認(rèn)為科創(chuàng)板的上市條件和標(biāo)準(zhǔn)或有所降低。

對(duì)此，上海證券交易所資本市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)曾剛表示，這種說(shuō)法是不正確的。科創(chuàng)板上市企業(yè)的定位非常清晰，就是國(guó)家創(chuàng)新和科技發(fā)展的公司，包括軟件、集成電路、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、生物科技等國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)最主要的產(chǎn)業(yè)。其中擁有自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)中有一定地位的“隱性冠軍”才是真正科創(chuàng)板服務(wù)的對(duì)象。

“通過(guò)科創(chuàng)板的建設(shè)，我們能夠補(bǔ)齊制度的短板，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)又是一次增量改革，這是一個(gè)獨(dú)立的板塊，跟原有的板塊不相關(guān)。只有這樣才可以隔離對(duì)市場(chǎng)的影響，減少?zèng)_擊。”曾剛表示，隨著資本市場(chǎng)開(kāi)放的不斷推進(jìn)，科創(chuàng)板也將充分借鑒國(guó)際資本市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)與中國(guó)特色相結(jié)合。

對(duì)于科創(chuàng)板的標(biāo)的選擇上，中信證券研究部認(rèn)為，短期要有標(biāo)桿效應(yīng)，應(yīng)該是符合注冊(cè)制流程的邀請(qǐng)制，邀請(qǐng)對(duì)象符合科創(chuàng)行業(yè)定位、具有國(guó)內(nèi)甚至全球競(jìng)爭(zhēng)力;中長(zhǎng)期還是要把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)決定什么是符合未來(lái)發(fā)展方向的行業(yè)，回歸注冊(cè)制本源，盡量減少人為干預(yù)。制度選擇上，投資者門(mén)檻、上市門(mén)檻、退市制度應(yīng)服務(wù)于市場(chǎng)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)標(biāo)甚至與納斯達(dá)克直接競(jìng)爭(zhēng)。

關(guān)于科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)內(nèi)討論最多的莫過(guò)于是否對(duì)擬上市企業(yè)有盈利指標(biāo)要求。畢竟目前很多企業(yè)被A股市場(chǎng)拒之門(mén)外的重要原因就是連續(xù)三年盈利不達(dá)標(biāo)。這也導(dǎo)致近幾年來(lái)，大量尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸和高新技術(shù)企業(yè)紛紛赴海外上市。

對(duì)此，曾剛表示，“我們的目標(biāo)一個(gè)是針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)提升資本市場(chǎng)的包容性，比如盈利條件會(huì)放松，但并不是說(shuō)沒(méi)有條件，而是對(duì)企業(yè)的行業(yè)屬性、收入結(jié)構(gòu)、市值、科學(xué)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)這些有相應(yīng)要求。第二個(gè)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)家能夠相對(duì)準(zhǔn)確清晰的預(yù)期自己上市的時(shí)間，強(qiáng)化中介責(zé)任和市場(chǎng)約束。”

此外，上海證券交易所副總經(jīng)理闕波亦表示，針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)和需求，將提高對(duì)企業(yè)盈利情況、協(xié)議控制和不同投票權(quán)架構(gòu)的包容度，提升資本市場(chǎng)服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的能力，讓境內(nèi)投資者直接分享到科創(chuàng)企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)紅利，并促進(jìn)投融資雙方形成比較明確的上市標(biāo)準(zhǔn)和時(shí)間預(yù)期。

實(shí)際上，高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)迭代快，往往伴隨著較大風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)納斯達(dá)克每年退市公司約占8%的經(jīng)驗(yàn)，只有“僵尸股”的大量出清才能為優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)公司留足市場(chǎng)空間，這或?qū)⒊蔀榭苿?chuàng)板的重要參考對(duì)象。

基于此，中信證券研究部認(rèn)為，除了持續(xù)上市要求的設(shè)定，高標(biāo)準(zhǔn)的退市制度需要統(tǒng)籌考慮信息披露、投資者保護(hù)、退市后安排等諸多問(wèn)題，并建立起一系列配套機(jī)制，才能有效發(fā)揮退市在科創(chuàng)板中的資源配置作用。