專家指出，年底出售資產(chǎn)套現(xiàn)修飾業(yè)績(jī)短期有效，但中長(zhǎng)期影響還有待評(píng)估

年底將至，上市企業(yè)頻繁出現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的情況。新京報(bào)記者結(jié)合同花順數(shù)據(jù)進(jìn)行了不完全統(tǒng)計(jì)，近三個(gè)月，醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)共公布17起股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，另有3起與技術(shù)、藥品批準(zhǔn)文號(hào)相關(guān)的轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓理由多為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、盤活資金。

益學(xué)投資金融研究院院長(zhǎng)張翠霞指出，由于大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)以及年底資金緊張現(xiàn)金流不充裕的情況，每到第四季度，會(huì)出現(xiàn)上市公司集中賣房子、土地等固定資產(chǎn)或是股權(quán)以收攏現(xiàn)金的現(xiàn)象，這也是屬于保業(yè)績(jī)或者保殼的方法。

藥企轉(zhuǎn)讓股權(quán)“甩包袱”

新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年10月份以來，共有17家上市藥企發(fā)布了轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況。對(duì)有些藥企而言，可以說是“甩包袱”，剝離不良資產(chǎn)，以提高上市公司整體業(yè)績(jī)。如重藥控股以8199萬元的掛牌價(jià)擬轉(zhuǎn)讓參股子公司重慶醫(yī)藥工業(yè)研究院(以下簡(jiǎn)稱“醫(yī)工院”)43.11%股權(quán)、現(xiàn)代制藥控股子公司轉(zhuǎn)讓青海制藥廠45.16%的股權(quán)等。

其中，重藥控股擬出售的標(biāo)的醫(yī)工院，今年8月曾被內(nèi)部員工舉報(bào)，稱領(lǐng)導(dǎo)無視藥品生產(chǎn)管理法，帶領(lǐng)員工大量編造生產(chǎn)記錄、檢驗(yàn)記錄;欺騙上級(jí)藥品監(jiān)督管理部門，騙取藥品GMP證書;未根據(jù)國(guó)家批準(zhǔn)工藝生產(chǎn)藥品;存在請(qǐng)吃飯送紅包等行賄行為等。經(jīng)重慶市食藥監(jiān)局調(diào)查，認(rèn)定醫(yī)工院在2017年以前存在未按藥品GMP生產(chǎn)阿立哌唑原料藥的行為，決定收回原料藥阿立哌唑的《藥品GMP證書》，要求其整改，同時(shí)給予警告處罰。從醫(yī)工院近兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，該公司經(jīng)營(yíng)也處于虧損狀態(tài)。其中，2017年全年凈利潤(rùn)虧損3446.61萬元，2018年1月-10月31日凈利潤(rùn)虧損1648.87萬元。

利潤(rùn)下滑引入戰(zhàn)略投資

除“甩包袱”之外，還有上市醫(yī)藥企業(yè)及其子公司、控股股東等在通過轉(zhuǎn)讓公司部分股權(quán)的方式引入戰(zhàn)略投資。如寶萊特、香雪制藥等。

其中，寶萊特控股股東、實(shí)控人燕金元擬轉(zhuǎn)讓其持有公司不低于5%、不超過8%的股權(quán)給華發(fā)集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓完成后，華發(fā)集團(tuán)成為公司的戰(zhàn)略股東，也是第二大股東。寶萊特主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)，主要涵蓋健康監(jiān)測(cè)和腎科醫(yī)療兩大業(yè)務(wù)板塊。近兩年，寶萊特盈利狀況持續(xù)下滑，繼2017年凈利潤(rùn)同比下滑14.29%之后，2018年三季報(bào)顯示，寶萊特在報(bào)告期內(nèi)的凈利潤(rùn)為4983萬元，同比減少11.1%。而燕金元持有的公司股份質(zhì)押比例較高，根據(jù)寶萊特發(fā)布的最近一期控股股東股權(quán)質(zhì)押情況來看，截至9月25日，燕金元累計(jì)質(zhì)押股份已占其持有公司股份總數(shù)的73.89%。

技術(shù)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)快速變現(xiàn)

除了股權(quán)轉(zhuǎn)讓之外，第四季度還有三起關(guān)于技術(shù)或藥品文號(hào)的轉(zhuǎn)讓公告，其中兩起與海正藥業(yè)相關(guān)。根據(jù)海正藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，海正藥業(yè)孫公司海正宣泰將其持有的鹽酸二甲雙胍緩釋片(500 mg)及富馬酸喹硫平緩釋片的美國(guó)和中國(guó)批準(zhǔn)文號(hào)及相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)讓給重慶恩創(chuàng)，轉(zhuǎn)讓費(fèi)用分別為5000萬元和6700萬元。其中，鹽酸二甲雙胍片已遞交中國(guó)上市申請(qǐng)，目前處于優(yōu)先審評(píng)待批狀態(tài)。

海正藥業(yè)表示，藥品文號(hào)轉(zhuǎn)讓符合公司整體的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，有利于調(diào)整公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，盤活公司資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)上述兩項(xiàng)產(chǎn)品的技術(shù)及文號(hào)轉(zhuǎn)讓可確認(rèn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)共約4000萬元。

另一起轉(zhuǎn)讓是康辰藥業(yè)擬將中藥5類新藥筋骨草總環(huán)烯醚萜苷片(“金草片”)已獲得的2項(xiàng)發(fā)明專利授權(quán)、在實(shí)審中的1項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)、《藥物臨床研究批件》、全部技術(shù)資料以9800萬元轉(zhuǎn)讓給北京九龍?？党剿帢I(yè)表示，此舉有利于公司聚焦研發(fā)方向、提高研發(fā)效率、回收研發(fā)投入成本、提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)也將對(duì)公司本年度以及未來會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生積極的影響，有利于提升公司整體盈利能力。

■ 業(yè)內(nèi)分析

修飾業(yè)績(jī)行為應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待

益學(xué)投資金融研究院院長(zhǎng)張翠霞指出，不管是轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)、一半股權(quán)還是少部分股權(quán)，基本上都有資金套現(xiàn)的行為，讓年報(bào)業(yè)績(jī)比較好看。“這種年底修飾業(yè)績(jī)的方式短期有效，但中長(zhǎng)期還是要看行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、政策導(dǎo)向以及上市公司是否能夠有序有效地應(yīng)對(duì)當(dāng)前政策的改變，然后進(jìn)行有序的經(jīng)營(yíng)，提升自己的經(jīng)營(yíng)水平、管理能力和綜合盈利能力。”

張翠霞表示，技術(shù)及文號(hào)轉(zhuǎn)讓也屬于盤活資金的一種手段。從二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)披露的公司公告來看，這種轉(zhuǎn)讓占比不低，這其實(shí)代表公司的現(xiàn)金流比較緊張，一旦長(zhǎng)期不能得以改善和解決，可能會(huì)影響企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略的推動(dòng)，自然也會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)預(yù)期。(王卡拉)