近日，TCL集團(tuán)公告稱，將出售主要盈利資產(chǎn)，此舉引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。部分人士質(zhì)疑，TCL集團(tuán)將變成華星光電了?

被質(zhì)疑“賤賣”資產(chǎn)

12月7日，TCL集團(tuán)公告顯示，公司擬將其持有的TCL實(shí)業(yè)、惠州家電、合肥家電、客音商務(wù)、TCL產(chǎn)業(yè)園100%股權(quán)、酷友科技56.5%股權(quán)、格創(chuàng)東智36%股權(quán)以及簡單匯75%股權(quán)，合計(jì)按照47.6億元的價格向TCL實(shí)業(yè)控股(廣東)股份有限公司(以下簡稱“TCL控股”)出售。

此次售賣，包含TCL電視機(jī)、通訊、視聽類消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的TCL實(shí)業(yè)被評估為-7.98億元。不少股東質(zhì)疑估值是否合理。深圳證券交易所公司管理部則向TCL集團(tuán)發(fā)出16頁的問詢函，對重組報(bào)告書提出了多個疑問，要求TCL集團(tuán)管理層作出解釋，其中的關(guān)鍵，深交所要求說明標(biāo)的資產(chǎn)評估值合計(jì)數(shù)的計(jì)算過程，說明本次交易出售盈利資產(chǎn)的原因和必要性，是否有利于維護(hù)上市公司的利益，是否將增加上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響上市公司的經(jīng)營穩(wěn)健性。

報(bào)告書顯示，TCL控股成立于2018年9月17日，尚未開始實(shí)際經(jīng)營活動，TCL控股及TCL集團(tuán)董事長均為李東生。而此次被轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)是盈利資產(chǎn)，去年的營業(yè)收入近500億元，占上市公司近半營收。根據(jù)大華會計(jì)師事務(wù)所出具的備考審閱報(bào)告，本次出售標(biāo)的資產(chǎn)后，截至2018年6月30日的資產(chǎn)負(fù)債率將下降3.93%，但營業(yè)收入將下降59.81%，持續(xù)經(jīng)營凈利潤將下降8.54%，財(cái)務(wù)費(fèi)用將上升29.90%。

稱未來專注半導(dǎo)體顯示

對于質(zhì)疑，TCL集團(tuán)董事長李東生表示，5G時代就是無處不屏的時代。中小屏幕市場需求增長較快，并且不乏高毛利產(chǎn)品，此次剝離終端業(yè)務(wù)，上市公司將專注于面板業(yè)務(wù)。

“市場很關(guān)注估值問題，很正常，但是關(guān)注有偏頗，大家只關(guān)注到48億，沒有關(guān)注到債務(wù)和員工變化帶來的益處，重組后TCL的負(fù)債率降低了4個百分點(diǎn)，意味著再融資能力的提高。52000員工平移出去，說明我們有信心移出去的業(yè)務(wù)是持續(xù)經(jīng)營的，過程中人員優(yōu)化是在所難免的，人員重組的成本就由各自負(fù)擔(dān)。合理公允性是兩方非關(guān)聯(lián)股東決定的，到時候股東大會投票，我們是沒有投票權(quán)的。”李東生解釋。

實(shí)際上，這意味著TCL將逐漸聚焦半導(dǎo)體顯示。對此，李東生表示，TCL集團(tuán)目前不會改名華星光電，一方面是該名稱涉及的工作量非常大，其次是未來業(yè)務(wù)也可能不局限于半導(dǎo)體顯示面板。

面板行業(yè)正步入下行周期

不過，IHS Marki近日發(fā)布的報(bào)告顯示，全球面板需求在今年增長達(dá)到7.3%的頂峰之后，預(yù)計(jì)在2019年增長將為6.4%，達(dá)到2.28億平方米，同比增長率四年來首次放緩，放緩狀況將持續(xù)到2021年;預(yù)計(jì)2019年薄膜晶體管面板產(chǎn)能將比2018年增加11%，供過于求的程度將超過2018年。

毫無疑問，面板產(chǎn)業(yè)具有周期性。TCL集團(tuán)相關(guān)公告顯示，2018年前三季度華星光電的銷售收入下滑6.8%，息稅折舊攤銷前利潤大跌近三成。而實(shí)際上，今年以來，面板企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)和股價并不理想。這意味著，剝離資產(chǎn)之后，來到臺前的華星光電的盈利能力和融資能力，也有可能挑戰(zhàn)重重。(姚翀)