今年超8成債基實(shí)現(xiàn)正收益，股基中僅有2只收益為正;養(yǎng)老目標(biāo)基金落地;分析均傾向于看好后市表現(xiàn)

回顧這一年來，基金公司的日子并不好過，雖然年初多家基金發(fā)行了一些“爆款”產(chǎn)品，但下半年，隨著市場整體走弱，基金銷售陷入困境，與此同時(shí)，伴隨基民贖回投資，上百只基金因資產(chǎn)規(guī)模不足被迫清盤。

回顧全年基金走勢，股票型基金幾乎全軍覆沒，距2018年僅剩7個(gè)交易日，近千只股票型基金中僅有2只股票型基金收益為正，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，2018年僅諾安策略精選股票、金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票A 2只股票型基金取得正收益，分別為1.77%、1.52%。

值得注意的是，諾安策略精選基金的中報(bào)、三季報(bào)顯示該基金的股票倉位為零，也就是說，依靠空倉或小比例減倉(4季度持倉未公布)，該基金跑贏了其余近千名對(duì)手。而金鷹信息產(chǎn)業(yè)同樣依靠低倉位取勝。

股混基金規(guī)?？s水11%，債券型基金首次突破2萬億

2018年整體來看，股“熊”債“牛”格局明顯。與股基的慘淡相比，今年債市走牛，債券型基金的收益普遍較好。超8成債基實(shí)現(xiàn)正收益，2200余只債基中，年初以來收益超過5%的有891只，收益超過10%的有30余只。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票型基金。從整體規(guī)模變化上來看，股混基金今年以來規(guī)模縮水11.28%，而債券型基金規(guī)模增長了26.26%。

在債牛行情下，債券型基金1-10月規(guī)模增長5110.7億元，以34.89%的增速位居各類型基金之首。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，受益于債市持續(xù)回暖，截至11月底，上證國債指數(shù)年內(nèi)上漲4.88%，債券基金以4.27%的平均收益率領(lǐng)跑各大類基金。

中國基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，債券基金合計(jì)規(guī)模達(dá)到1.98萬億元，再加上11月、12月的新發(fā)債券基金，債券基金規(guī)模已經(jīng)突破2萬億元大關(guān)，為歷史首次。

對(duì)于未來債市行情，博時(shí)基金經(jīng)理張鹿表示，當(dāng)前市場流動(dòng)性充裕，資金利率持續(xù)低位，銀行間質(zhì)押式回購7天加權(quán)利率與3年期國開債收益率間仍有一定的利差保護(hù)。在經(jīng)濟(jì)基本面存在下行壓力，貨幣政策保持流動(dòng)性合理充裕背景下，資產(chǎn)端債券配置價(jià)值顯現(xiàn)。尤其是今年以來，信用違約事件不斷爆出，信用債投資環(huán)境緊張，政策性金融債投資價(jià)值凸顯。

養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)售，將為投資者帶來穩(wěn)健收益

值得注意的是，備受矚目的養(yǎng)老目標(biāo)基金也于今年落地發(fā)售。今年8月6日，華夏、南方、博時(shí)等14家基金公司獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金。其中，8只為目標(biāo)日期型產(chǎn)品，6只為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品。華夏基金于8月28日率先發(fā)行華夏養(yǎng)老目標(biāo)2040三年，并于9月13日宣告成立。此后，其他獲批的基金公司也陸續(xù)發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品。

養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。

養(yǎng)老目標(biāo)FOF對(duì)基金管理人的資歷要求更高，設(shè)置了一定的封閉期鼓勵(lì)長期投資，并能夠借鑒首批公募FOF的經(jīng)驗(yàn)，未來將為投資者帶來穩(wěn)健的收益。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，伴隨中國逐漸步入老齡化社會(huì)，完善養(yǎng)老金體系的建設(shè)，既有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，又能夠滿足個(gè)人養(yǎng)老的需求。從海外經(jīng)驗(yàn)看，個(gè)人養(yǎng)老應(yīng)該在養(yǎng)老體系中承擔(dān)更重要的責(zé)任，我國亟待建立以個(gè)人養(yǎng)老金賬戶為核心的第三支柱體系。

2018投資者說

警惕“冠軍魔咒”，熊市堅(jiān)持基金定投

2018年即將結(jié)束，今年基金業(yè)的“冠軍魔咒”再度上演，去年業(yè)績領(lǐng)先的東方紅滬港深等藍(lán)籌、消費(fèi)類基金，今年表現(xiàn)平平，部分高位買入的基民，因重倉股接近腰斬而損失慘重。

“老基民”趙滸(化名)稱：“買基金最好要研究行業(yè)，A股市場風(fēng)格切換快速，行情主線變化較快，往往去年取得較好業(yè)績的基金，今年所在的行業(yè)不再受市場資金追捧，或者上漲空間有限出現(xiàn)漲不動(dòng)的情況，這往往會(huì)導(dǎo)致去年的優(yōu)秀成績?cè)诮衲瓿霈F(xiàn)滑坡。”

此外，大額贖回、基金管理人員變動(dòng)等因素也對(duì)原基金產(chǎn)品產(chǎn)生較大影響。

王敏(化名)是一名多年基金從業(yè)人員，她表示，雖然今年股基表現(xiàn)極差，但她依然在堅(jiān)持買入，堅(jiān)持定投基金，對(duì)于堅(jiān)持定投的理由，王敏稱：“一方面，從長期來看，以定投的方式買入股票型資產(chǎn)，時(shí)間拉長后均能取得超額回報(bào)，另一方面，我覺得個(gè)人應(yīng)該逆周期投資，在當(dāng)前熊市階段，不僅要堅(jiān)持定投，還應(yīng)該適當(dāng)增加申購數(shù)量。”王敏認(rèn)為，如果賺不了聰明錢，就應(yīng)當(dāng)做時(shí)間的朋友。

在資產(chǎn)選擇方面，有投資者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)更加靈活，雪球基民李華(化名)稱：“今年配置債券基金就比配置股基要好，這些信息其實(shí)已經(jīng)有機(jī)構(gòu)給投資者反饋了，再比如，前一陣子國際油價(jià)大漲的時(shí)候，原油類基金大漲，靈活操作的話收益會(huì)更高。”

2019投資錦囊

謹(jǐn)慎樂觀，重點(diǎn)配置金融頭部企業(yè)

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，從股市的角度來看，今年股市的調(diào)整已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期。2019年金融經(jīng)濟(jì)去杠桿的方向不變，但是節(jié)奏會(huì)大大放緩，市場流動(dòng)性也會(huì)進(jìn)一步改善，基金投資者的信心也會(huì)隨著利空因素的邊際改善逐漸地提振，所以2019年將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的行情，A股市場有望重回3000點(diǎn)之上。

建議投資者要積極地把握市場回升的機(jī)會(huì)，收復(fù)失地，抓住一些業(yè)績持續(xù)改善的消費(fèi)股和科技龍頭股。對(duì)于估值較低的金融板塊，特別是券商、保險(xiǎn)和銀行等頭部的企業(yè)，可以重點(diǎn)進(jìn)行配置。在2019年市場的機(jī)會(huì)會(huì)明顯的增多，這對(duì)于投資者來說無疑是一個(gè)利好。

曾經(jīng)在上證指數(shù)分別達(dá)到6000點(diǎn)和5000點(diǎn)時(shí)再三提醒投資人注意風(fēng)險(xiǎn)的原興全基金公司總經(jīng)理，上海寧泉資產(chǎn)創(chuàng)辦人楊東近日發(fā)文，稱對(duì)目前的市場肯定不悲觀，并且傾向于看好后市表現(xiàn)，未來看好光伏、電動(dòng)車和儲(chǔ)能等板塊。

楊東說，“我們肯定不悲觀，而且傾向于看好后市表現(xiàn)。目前上證2600點(diǎn)左右的位置應(yīng)該已處于一個(gè)底部區(qū)域之中。”“如果以寬基指數(shù)來衡量的話，目前的指數(shù)處于低估，我們對(duì)未來的態(tài)度比較積極。”

浦銀安盛基金權(quán)益投資部副總監(jiān)蔣建偉認(rèn)為，2019年A股市場利好的方面首先是市場估值足夠低，即使考慮了企業(yè)盈利可能的下滑，市場估值依然處于較低水平。其次，政策會(huì)在一定程度上有所轉(zhuǎn)暖，包括近期對(duì)民營經(jīng)濟(jì)的扶持力度顯著加大。再加上外資對(duì)A股的配置比例逐步增加，市場有機(jī)會(huì)進(jìn)入筑底階段。

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為，未來可以投資的是基于需求側(cè)出現(xiàn)的全球化的4.0，城市化的2.0或者深度城市化，供給側(cè)主要是工業(yè)化的4.0和信息化的2.0。投資要投研發(fā)驅(qū)動(dòng)的、并購驅(qū)動(dòng)的、原生的科技。軍工、生物醫(yī)藥、保健、安防里面大市值的公司會(huì)成為追逐的標(biāo)的。(王全浩)