低倉或空倉成“悲劇”27只權(quán)益基金年內(nèi)未獲正回報(bào)

本報(bào)見習(xí)記者 王明山

今年2月份，A股市場走出春季行情，滬深指數(shù)及交易量不斷走高，技術(shù)性牛市正式開啟。不過，在A股市場及權(quán)益市場普遍回暖之際，仍有少部分權(quán)益基金成為“漏網(wǎng)之魚”，踏空了今年以來的反彈行情，未能在此輪股市反彈中取得正回報(bào)。

《證券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，A/B/C類合并統(tǒng)計(jì)后，共有27只權(quán)益基金未能在今年以來取得正回報(bào)。選擇空倉或低倉位運(yùn)行成為這些基金業(yè)績差的主要原因，在去年四季度末，上述27只權(quán)益基金中有19只基金持倉比例為0，全部27只權(quán)益基金的平均持股倉位僅有17.36%。

147只基金年內(nèi)回報(bào)收負(fù)

權(quán)益基金占近兩成

今年前兩個(gè)月，A股市場強(qiáng)勢反彈、債券市場持續(xù)慢牛行情、美國市場也平穩(wěn)反彈，公募基金市場理應(yīng)迎來全面豐收。不過，據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，截至3月1日，今年以來的公募基金市場開放式基金中，共有147只基金(A/B/C類合并統(tǒng)計(jì)，下同)未能取得正回報(bào)，可以說是踏空了今年年初的行情。

業(yè)績表現(xiàn)最差的基金在今年以來的回報(bào)率為-12.6%，是一只成立于2016年5月份的長期純債基金。不過，觀察該基金的單位凈值走勢及重倉債券可以發(fā)現(xiàn)，該基金疑似在今年1月底遭遇了機(jī)構(gòu)資金的大額贖回，致使該基金的單位凈值在短期內(nèi)出現(xiàn)了較大的異常波動(dòng)，原基金持有人也遭遇了較大的損失。

值得注意的是，QDII基金在今年以來的整體表現(xiàn)并不理想，擁有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的258只QDII基金在今年以來的平均回報(bào)率為6.96%，其中有32只QDII基金未能取得正回報(bào)率，占比12.4%。其中，回報(bào)率最高的QDII基金為交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)QDII，該基金在今年以來累計(jì)取得了19.25%的回報(bào)率，而業(yè)績最差的QDII基金是一只跟蹤印度市場的基金，在今年以來的回報(bào)率為-4.98%。

單看投資于A股市場的權(quán)益基金，也有27只基金未能在今年以來取得正回報(bào)。不過這些基金即便是在今年出現(xiàn)了虧損，虧損幅度也不大，業(yè)績表現(xiàn)最差的權(quán)益基金在今年以來的回報(bào)率為-2.2%。另外，《證券日報(bào)》記者還注意到，今年以來未能取得正回報(bào)率的這27只基金，成立時(shí)間全部是在2013年以后，有一只基金是在2018年4月份成立。

空倉或低倉位運(yùn)行

是回報(bào)率收負(fù)的主要原因

今年A股市場的反彈，是一次普遍的反彈，就像很多投資者所說“隨便買賣股票就能賺到錢”。于是，對于這27只權(quán)益基金來說，如果基金經(jīng)理選擇大膽配置、積極換倉，再取得這樣的業(yè)績回報(bào)便顯得有些奇怪。所以基本可以判斷，這些基金在今年以來保持了較低的倉位水平，沒有在A股市場進(jìn)行大比例的資產(chǎn)配置。

2018年基金四季報(bào)披露的重倉股名單及資產(chǎn)配置比例證實(shí)了上述判斷。《證券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述27只權(quán)益基金中，有19只基金在去年四季度末的持股比例為0，當(dāng)然這也符合基金合同的規(guī)定，19只基金全部是持倉要求在0-95%的靈活配置型基金，受去年行情影響，這些基金在今年以來保持了空倉運(yùn)行。

另外8只基金雖然沒有空倉，持股倉位也均處于較低水平?！蹲C券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在去年四季度末，此27只權(quán)益基金的平均持股倉位僅有17.36%，而擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的全部2071只權(quán)益基金的平均持股倉位為58.12%。

除持股倉位較低之外，重倉持股的差別也是這些基金業(yè)績較差的原因之一。記者梳理上述8只基金(另外18只基金空倉，持股名單不具備參考性)在去年四季度末的重倉持有名單發(fā)現(xiàn)，工商銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、招商銀行等銀行股高頻出現(xiàn)，而在今年的反彈行情中，銀行股的上漲相對較平穩(wěn)。

為何選擇空倉或低倉位運(yùn)行?從這些基金在去年的表現(xiàn)也能找到答案，《證券日報(bào)》記者注意到，在A股市場大幅調(diào)整的去年，這些基金就因?yàn)榈蛡}位運(yùn)行避免了大幅虧損，因而“嘗到了甜頭”：27只權(quán)益基金，在去年全年的平均回報(bào)率為0.03%，其中有12只基金更是成功獲得了正回報(bào)。

觀察基金四季報(bào)中基金經(jīng)理對于今年市場的判斷也能很好的說明這一點(diǎn)，在基金四季報(bào)中，基金經(jīng)理大多都認(rèn)為今年的A股市場會(huì)維持震蕩調(diào)整行情，會(huì)在債券市場中尋找更穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)。于是，基本可以判斷，正是基金經(jīng)理對于今年A股市場的誤判，相關(guān)基金空倉或低倉位運(yùn)行，從而踏空了今年A股市場的反彈行情。(證券日報(bào))