記者胡艷明6月20日，降息如約而至。

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中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，較上月價格均下降10個基點(BP)。

這是自2022年8月以來，10個月后LPR再發(fā)生變化。此次降息后，不僅以1年期LPR為參考的居民、企業(yè)短期貸款利率將會下降；對于以5年期以上LPR為價格參考的房貸來說，新發(fā)放的房貸價格將會有下降，存量房貸也即將迎來10BP的下降。

據(jù)測算，以100萬元的房貸舉例，貸款時間25年期、還款方式等額本息的方式計算，每月按揭將可減少56元，25年最多可以省下1.68萬元利息支出。

廣東省規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，大部分經(jīng)濟活動同比增速放緩，高頻數(shù)據(jù)顯示6月至今增長動能未有明顯改善，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力明顯不足。經(jīng)濟增長動能之弱，超出各方預期，“穩(wěn)增長”政策必須加碼，降息可謂水到渠成。

兩個LPR品種同步下降

在前期政策利率下調(diào)的引導下，市場對本月LPR調(diào)降已有充分預期。

6月以來商業(yè)銀行先后調(diào)降存款利率，同時，6月15日作為貸款市場報價利率(LPR)定價錨的中期借貸便利(MLF)利率下調(diào)10BP。2019年8月LPR改革落地后，LPR報價=MLF利率+加點。從以前歷次報價來看，2019年8月至2023年5月，LPR共發(fā)生8次變動，其中有5次實現(xiàn)了MLF利率與LPR報價的聯(lián)動下調(diào)。

不過實際結果與此前分析人士對于調(diào)降的幅度有所差異：此前市場觀點大致認為1年期LPR幅度在5-10BP，5年期以上LPR在10-15BP左右?！氨敬?年期、5年期LPR同步下調(diào)10BP，調(diào)降幅度略超市場預期。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示。

周茂華認為，此次LPR下降旨在加強經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)。4月以來經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟在經(jīng)歷1季度強勁反彈后，經(jīng)濟復蘇節(jié)奏有所放緩，加之海外需求前景不確定性較高，市場擔憂經(jīng)濟復蘇放緩。央行通過降息，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，以促進企業(yè)投資和居民消費加快恢復?！?年期LPR調(diào)降高于上一次，也釋放國內(nèi)金融讓利和支持企業(yè)力度明顯增大?！敝苊A表示。

降息利好

周茂華認為，LPR利率調(diào)降利好企業(yè)與房地產(chǎn)市場。一方面，LPR利率帶動企業(yè)部門貸款成本下降，有助于提振企業(yè)融資需求，促進投資和就業(yè)；另一方面，5年期LPR利率下調(diào)，降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求；同時，也有助于降低二套房月供利息支出等。

以近期購房者為例，此次LPR下調(diào)，意味著可以享受10個基點的利率優(yōu)惠，粗略計算，100萬元的房貸、25年期等額本息還款，每月按揭按揭將可減少56元，25年最多可以省下1.68萬元利息支出。

降息對樓市影響幾何？李宇嘉的看法是，對房地產(chǎn)而言，降息最大的效應就是降低月供成本。從去年以來5年期LPR下降的效應來看，降息對帶動商品房銷售有一定作用。但是，由于居民對收入和就業(yè)的預期偏謹慎，預防性儲蓄需求增加，而新市民為主體的剛需、新中產(chǎn)為主體的改善型需求，在按揭首付和月供上的壓力比較大，降息對促進商品房市場企穩(wěn)的彈性下降，每月月供節(jié)約幾十元，上百元解決不了支付首付和可持續(xù)支付月供的壓力。

李宇嘉建議，鑒于當前購買力不足、信心不足的現(xiàn)狀，建議推進需求端“降成本”，配合降息并讓需求端切實看到購買力的相對提升。比如，合理下調(diào)存量房貸利率，合理下調(diào)二手住房交易的稅率、按揭利率，降低經(jīng)紀服務費率，全面推進二手住房“帶押過戶”，推進存量商業(yè)貸款轉公積金貸款、提高“組合貸”審批效率等等。這些降成本措施疊加一起，全面降低交易成本、疏通交易堵塞。

還有降息空間？

6月16日，國常會圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。并強調(diào)，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，當前經(jīng)濟“弱復蘇”背景下，市場融資需求相對疲軟，年初以來信貸投放“需求不濟、供給不控”，新發(fā)放貸款利率仍延續(xù)下行態(tài)勢。

對于未來貨幣政策有哪些空間，周茂華認為，從國內(nèi)通脹溫和可控，國際收支保持基本平衡，央行政策空間足，同時，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，LPR仍有調(diào)降空間。但從1季度銀行凈息差平均水平及本次調(diào)降幅度較大看，國內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差壓力依然較大；同時，考慮金融更好配合后續(xù)其他宏觀政策措施，不排除央行仍有可能通過降準(定向降準)、結構性工具，釋放低成本、長期限資金，為經(jīng)濟復蘇營造適宜貨幣信貸環(huán)境。